Prevé que el auge llevará a la Reserva Federal a subir los tipos de interés a finales de 2022. Eso es mucho antes que las previsiones actuales del banco central, que prevén unos tipos de interés casi nulos hasta 2023, incluso si la recuperación repunta.
Aunque la Fed ha cambiado recientemente su comunicación en torno a sus objetivos de política de empleo, Blitz sostiene que el crecimiento de los salarios también podría ser fuerte en los próximos años.
«El crecimiento de los salarios también podría ser alto en 2022 debido a los fuertes beneficios en 2021, el aumento del empleo en los trabajos de salario medio, como la construcción, y los probables aumentos del salario mínimo», escribió en un post reciente. «Es difícil ver algún beneficio en mantener la tasa de fondos efectivamente en cero en este entorno económico pronosticado»
Por supuesto, una política fiscal más estricta podría compensar los beneficios económicos de una vacuna. Mientras que muchos en Wall Street esperaban una «Ola Azul», o un control demócrata unificado del gobierno federal, eso parece menos probable a medida que se acercan dos elecciones de desempate en Georgia.
Los estrategas de Goldman Sachs piensan que el menor gasto del gobierno mantendrá un tope en los rendimientos del Tesoro durante la mayor parte del próximo año. Pronostican que el rendimiento del Tesoro a 10 años subirá a alrededor del 1,3% a finales de 2021, según una nota de perspectivas del 16 de noviembre. El rendimiento de referencia bajó tres puntos básicos hasta el 0,87% el martes por la mañana, mientras que el S&P 500 bajó un 0,4%.
«En EE.UU. en particular, habíamos anticipado previamente dicho impulso en caso de una ola azul; sin embargo, aunque sigue siendo una posibilidad, creemos que un gobierno dividido y un apoyo fiscal limitado es ahora el resultado más probable», escribieron los estrategas de Goldman. En lugar de un despegue más rápido de la Fed, esperan que los bancos centrales mundiales sigan el ejemplo de la Fed y esperen años para subir los tipos.
Blitz, de T.S. Lombard, también dice que es improbable que haya un gran estímulo fiscal en Estados Unidos, pero sostiene que un repunte de la actividad después de una vacuna será suficiente para avivar el crecimiento por sí solo.
«Los finales rápidos de los grandes déficits son contractivos, pero esto será fuertemente superado en 2021 y 2022 a medida que la vacuna desencadena una economía deteriorada por el distanciamiento social», escribió.
Es más, los déficits más bajos pueden tener un efecto contraintuitivo en la política de la Fed, dice Blitz.
Si el Departamento del Tesoro está vendiendo una menor cantidad de valores, porque no necesita financiar déficits considerables, eso puede requerir que la Fed al menos disminuya su ritmo de compra de bonos.
Prevé que el banco central reducirá su programa de compra de bonos a finales del próximo año, y «los mercados verán esto como el precursor de la primera subida de tipos», escribe.
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