Updated on November 17th, 2020 by Bob Ciura
Investitorii care caută companii care generează profituri puternice și plătesc dividende ar trebui să se uite mai atent la principalele acțiuni din domeniul alcoolului. Acestea sunt companii care produc și distribuie o varietate de băuturi alcoolice, inclusiv bere, vin și lichior.
Companiile de top din această industrie au multe calități atractive. Ele au mărci populare, care le oferă putere de stabilire a prețurilor și un flux de numerar puternic. Acest lucru le permite să plătească dividende acționarilor. De asemenea, acțiunile din sectorul alcoolului tind să aibă performanțe bune în perioadele de recesiune economică, ceea ce înseamnă că pot oferi diversificare și rezistență la recesiune unui portofoliu.
Atunci, o acțiune din sectorul alcoolului face chiar parte din lista exclusivistă Dividend Aristocrats, un grup de elită de acțiuni S&P 500 cu peste 25 de ani de creștere a dividendelor.
Există în prezent 65 de Dividend Aristocrats. Puteți descărca o foaie de calcul Excel cu toate cele 65 (cu indicatorii care contează, cum ar fi randamentul dividendelor și ratele de plată) făcând clic pe link-ul de mai jos:
Mai multe informații pot fi găsite în baza de date Sure Analysis Research Database, care clasifică acțiunile pe baza combinației dintre randamentul dividendelor, potențialul de creștere a câștigurilor pe acțiune și modificările de evaluare pentru a calcula randamentul total.
Acest articol va clasifica acțiunile de top din domeniul alcoolului în funcție de randamentele totale prognozate pentru următorii cinci ani.
Tabel de materii
Cele mai bune acțiuni din domeniul alcoolului sunt enumerate aici, în funcție de randamentele anuale preconizate pentru următorii cinci ani. Acțiunile sunt clasificate în ordinea randamentelor preconizate, de la cel mai mic la cel mai mare.
- Brown-Forman (BF-B)
- Ambev SA (ABEV)
- Anheuser-Busch InBev (BUD)
- Constellation Brands (STZ)
- Diageo PLC (DEO)
- Molson Coors (TAP)
Acțiuni alcoolice #6: Brown-Forman (BF-B)
- Ratele anuale preconizate: -3.9%
Brown-Forman are un istoric impresionant de creștere a dividendelor. Compania a plătit un dividend acționarilor timp de 75 de ani consecutivi. Și-a majorat dividendele timp de 36 de ani la rând, ceea ce o face să fie un Aristocrat al dividendelor.
Historia îndelungată a creșterii dividendelor de la Brown-Forman se datorează mărcilor sale puternice și rezistenței la recesiune. Are un portofoliu mare de produse, care se concentrează pe whisky, vodcă și tequila. Cea mai cunoscută marcă a sa este Jack Daniel’s. Alte mărci populare includ Herradura, Woodford Reserve, El Jimador și Finlandia.
Brown-Forman a raportat rezultatele câștigurilor sale din primul trimestru (anul fiscal 2021) pe 2 septembrie. Veniturile de 750 de milioane de dolari au scăzut cu 2% de la an la an, dar au depășit estimările analiștilor cu 62 de milioane de dolari. Cu toate acestea, excluzând impactul valutar, vânzările organice subiacente au crescut cu 3%.
Beneficiile pe acțiune au totalizat 0,67 dolari pentru primul trimestru, depășind din nou consensul cu 0,37 dolari. Profitul trimestrial a crescut cu 73%, deși profitul ajustat pe acțiune a crescut doar marginal față de același trimestru al anului trecut. Rezultatele primului trimestru pe segmente geografice, comparativ cu lunile martie și aprilie, pot fi văzute în imaginea de mai jos:
Sursa: Prezentarea investitorilor
Brown-Forman are un istoric de creștere puternică. Din 2010 până în 2019, Brown-Forman și-a crescut câștigurile pe acțiune cu un ritm solid de 7%. Câștigurile pe acțiune au fost determinate de o combinație de mai mulți factori, inclusiv creșterea veniturilor, creșterea marjelor și scăderea numărului de acțiuni.
Ne așteptăm la o creștere anuală a câștigurilor de aproximativ 7% pentru Brown-Forman în următorii cinci ani. În plus, acțiunile oferă un randament al dividendelor de 0,9%. În ciuda perspectivelor pozitive de creștere și a plății dividendelor, continuăm să evaluăm Brown-Forman ca fiind de vânzare din cauza supraevaluării persistente.
Acțiunile Brown-Forman se tranzacționează la un raport preț-beneficiu de 45, pe baza estimării noastre privind profitul pe acțiune pentru 2020 de 1,80 dolari pe acțiune. Aceasta este cu mult peste estimarea noastră privind valoarea justă de 24. Prin urmare, ne așteptăm ca evaluarea să se comprime în următorii cinci ani, ceea ce ar putea reduce randamentele totale cu 11,8% pe an până în 2025.
Ne așteptăm ca acțiunile să genereze randamente anuale negative de -3,9% pe an în următorii cinci ani, deoarece se așteaptă ca impactul supraevaluării să compenseze mai mult decât creșterea EPS și dividendele. Acest lucru face ca, în opinia noastră, acțiunile Brown-Forman să fie vândute.
Chiar dacă Brown-Forman este un Aristocrat al dividendelor cu un istoric lung de creșteri ale dividendelor, evaluarea foarte ridicată și randamentul scăzut al dividendelor fac ca acțiunea să fie o alegere neatractivă pentru investitorii în valoare sau în dividende.
Stoc de alcool #5: Ambev SA (ABEV)
- Rezultate anuale preconizate: -1,0%
Ambev SA este succesorul a două dintre cele mai vechi fabrici de bere din Brazilia, Companhia Cervejaria Brahma și Companhia Antarctica Paulista Indústria Brasileira de Bebidas. Antarctica a fost fondată în 1885, în timp ce Brahma a fost fondată în 1888. În prezent, Ambev își desfășoară activitatea ca producător și distribuitor de băuturi alcoolice. Afacerea sa principală este berea, cu mărci precum Skol, Brahma, Antarctica, Quilmes, Labatt, Presidente și altele.
Ambbev are, de asemenea, afaceri mai mici în domeniul băuturilor răcoritoare și al altor băuturi nealcoolice, cu mărci precum Guarana Antarctica și Fusion. În prezent, Ambev are operațiuni în 16 țări, în principal în America de Sud, America Centrală și America Latină.
Ambev a înregistrat rezultate surprinzător de bune în al treilea trimestru al anului 2020, cu o creștere a veniturilor nete de 15% datorită creșterii volumului cu 12% și a creșterii venitului pe hectolitru cu 2,8%. Creșterea a fost repartizată pe piețele geografice, cu o creștere de 21% în Brazilia, 15% în America Latină de Sud, 6,4% în Canada și 1,9% în segmentul America Centrală & Caraibe.
Trimestrul al treilea a fost o îmbunătățire netă față de primele două trimestre ale anului, alimentând speranțele investitorilor că ce a fost mai rău a trecut în spatele Ambev.
Sursa: Prezentarea investitorilor
Credem că Ambev are o perspectivă pozitivă de creștere pe termen lung, în mare parte datorită concentrării sale geografice pe America Centrală și America Latină. Aceste regiuni găzduiesc multe economii emergente, cu clase de mijloc în creștere și rate ridicate de creștere economică. Cu toate acestea, coronavirusul rămâne o sursă majoră de incertitudine.
Ne așteptăm la o creștere anuală a câștigurilor de aproximativ 3% în următorii cinci ani. Acțiunile Ambev se tranzacționează la un multiplu preț-beneficiu pentru 2020 de 24,5, peste estimarea noastră de valoare justă de 20 de ori câștiguri. Acest lucru arată că acțiunea pare a fi oarecum supraevaluată. Un multiplu de evaluare în scădere ar putea reduce randamentele anuale cu 4% pe an în următorii cinci ani.
În decembrie 2019, Ambev a declarat o plată anuală de dividende care echivalează cu ~0,087 USD pe acțiune folosind ratele de schimb actuale. Investitorii trebuie să rețină că, deoarece dividendul este declarat în moneda braziliană, plata în dolari americani va fluctua în funcție de ratele de schimb. Pe baza plății din 2019, acțiunea are un randament de 3%, dar compania nu a plătit dividende în 2020. Prin urmare, acționarii nu ar trebui să presupună că Ambev va fi o acțiune potrivită pentru venituri din dividende.
Pe baza creșterii preconizate a câștigurilor și a modificărilor de evaluare, Ambev pare pregătită să ofere un randament total de -1% pe an în următorii cinci ani. Calificăm acțiunea ca fiind de vânzare din cauza randamentelor negative preconizate și a lipsei unui dividend.
Acțiune Alcool #4: Anheuser-Busch InBev (BUD)
- Randamente anuale preconizate: 1,6%
AB-InBev este cea mai mare companie de bere din lume. În forma sa actuală, este rezultatul fuziunii din 2008 dintre InBev și Anheuser-Busch. În prezent, vinde peste 500 de mărci de bere, în peste 150 de țări din întreaga lume. Unele dintre cele mai populare mărci ale sale includ Budweiser, Bud Light, Corona, Stella Artois, Beck’s, Castle și Skol.
În total, AB-InBev are 17 beri individuale care generează fiecare cel puțin 1 miliard de dolari în vânzări anuale. Puteți vedea o analiză detaliată a celor 17 mărci de un miliard de dolari ale AB-InBev aici.
AB-InBev și-a realizat creșterea în principal prin fuziuni uriașe cu alte companii de bere. AB-InBev a fost reunită pentru prima dată prin fuziunea de 52 de miliarde de dolari din 2008, între Interbrew din Belgia, AmBev din Brazilia și Anheuser-Busch din SUA.
În 2013, AB-InBev a achiziționat partea rămasă din Grupo Modelo pe care nu o controla deja, pentru 20 de miliarde de dolari. În cele din urmă, AB-InBev a achiziționat SABMiller pentru peste 100 de miliarde de dolari.
AB-InBev a raportat rezultatele trimestrului al treilea la 30.10.20, iar rezultatele au reflectat daunele intense provocate de criza coronavirusului. Veniturile de 12,82 miliarde de dolari au crescut cu 4% de la an la an, dar au depășit așteptările cu 1,2 miliarde de dolari. EPS ajustat de 0,79 dolari a depășit, de asemenea, estimările, cu 0,02 dolari pe acțiune. Veniturile au crescut cu 4,0% în al treilea trimestru, determinate de o creștere modestă a volumului și de o creștere a venitului pe hectolitru de 2,3%.
Cele trei mărci globale de bază ale BUD au fost cele care au condus compania în ultimul trimestru.
Sursa: Prezentarea investitorilor
Compania a decis să renunțe la plata dividendului intermediar pentru 2020 și va anunța o decizie cu privire la dividendul pentru întregul an 2020, împreună cu rezultatele întregului an fiscal, pe 25 februarie 2021.
Ne așteptăm ca AB-InBev să crească profitul pe acțiune cu 3% pe an în următorii cinci ani. Creșterea va fi alimentată de creșterea vânzărilor prin prețuri și volume mai mari, precum și prin răscumpărări de acțiuni. Acțiunile se tranzacționează la un preț de 19,3 ori mai mare decât estimările noastre privind câștigurile pentru 2020, ceea ce este peste estimarea noastră privind valoarea justă de 18 ori câștigurile. Prin urmare, considerăm că randamentele anuale vor fi afectate negativ cu 1,4% pe an din cauza unui multiplu de evaluare în contracție.
Acest lucru ar trebui să creeze randamente totale preconizate la 1,6% pe an până în 2025, ceea ce nu este suficient de ridicat pentru a justifica o recomandare de cumpărare în acest moment.
Acțiuni alcoolice #3: Constellation Brands (STZ)
- Reneficii anuale preconizate: 2,3%
Constellation Brands a fost fondată în 1945, iar astăzi produce și distribuie bere, vin și băuturi spirtoase. Are peste 100 de mărci în portofoliu, inclusiv mărci de bere precum Corona. În plus, printre mărcile de vin ale Constellation se numără Robert Mondavi și Clos du Bois. Mărcile sale de băuturi alcoolice includ SVEDKA Vodka, Casa Noble Tequila și High West Whiskey.
La 11 octombrie 2020, Constellation Brands a raportat rezultatele celui de-al doilea trimestru pentru perioada care s-a încheiat la 31 august 2020. Pentru acest trimestru, compania a înregistrat vânzări nete de 2,26 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă un declin de -3,6% față de trimestrul al doilea din 2020, deoarece vânzările de bere au scăzut ușor, iar vânzările de vinuri și băuturi spirtoase au scăzut cu -11%. Venitul operațional a fost egal cu 798 de milioane de dolari, o creștere de 1%. Profitul pe acțiune a totalizat 2,76 dolari pe o bază comparabilă, față de 2,72 dolari în perioada similară a anului trecut. Excluzând Canopy Growth, EPS ar fi fost egal cu 2,91 dolari.
Compania a retras previziunile pentru întregul an, așa cum au făcut multe alte companii, din cauza coronavirusului. Cu toate acestea, se așteaptă ca Constellation să continue să genereze creștere în anii următori, în mare parte datorită strategiei sale de premiumizare.
Sursa: Constellation: Prezentarea investitorilor
Unul dintre cele mai importante motive pentru creșterea impresionantă a Constellation Brands din ultimii ani, este concentrarea sa pe segmentul premium, care continuă să crească. Potrivit companiei, ratele de creștere pe piața high-end a băuturilor spirtoase, a vinului și a berii sunt mult mai mari decât în cazul categoriilor cu prețuri mai mici.
Băuturile alcoolice premium au, de asemenea, putere de stabilire a prețurilor, un factor cheie pentru creșterea veniturilor și a profiturilor. Constellation concurează, de asemenea, în toate cele trei categorii, deoarece cheltuielile per consumator sunt mult mai mari pentru cei care beau toate cele trei tipuri de băuturi alcoolice. Strategia Constellation este de a captura cota de piață a celor mai valoroși consumatori.
De asemenea, Constellation se extinde în noi categorii de produse pentru a face apel la preferințele în schimbare ale consumatorilor. Un exemplu în acest sens este achiziția din august 2017 a companiei Funky Buddha, care a inclus un portofoliu de beri artizanale pentru a adăuga expunere la segmentul de bere artizanală cu creștere mare de pe piața americană a berii. În 2018, Constellation Brands a achiziționat Four Corners Brewing, iar recent Constellation Brands a investit 4 miliarde de dolari în producătorul de canabis Canopy Growth (CGC), ceea ce îi conferă o participație de 38%.
Constellation Brands se tranzacționează la un raport preț-beneficiu de 22,3, care este peste estimarea noastră privind valoarea justă de 18,0. O evaluare în scădere ar putea reduce randamentul total cu 4,2% pe an în următorii cinci ani. De asemenea, ne așteptăm ca acțiunile Constellation Brands să crească câștigurile cu 5% pe an în următorii cinci ani, compus din creșterea volumului, creșteri de preț și răscumpărări de acțiuni.
În plus, acțiunile au un randament actual al dividendelor de 1,5%. Se așteaptă ca Constellation Brands să genereze randamente totale de 2,3% pe an până în 2025, ceea ce nu este suficient de ridicat pentru a justifica o recomandare de cumpărare în acest moment.
Acțiune Alcool #2: Diageo PLC (DEO)
- Randamente anuale preconizate: 3,0%
Diageo își urmărește rădăcinile până în secolul al XVII-lea și familia Haig, cea mai veche familie de distilatori de whisky scoțian. Astăzi, Diageo produce unele dintre cele mai populare mărci de băuturi spirtoase și bere din lume, cum ar fi Johnnie Walker, Smirnoff, Captain Morgan, Baileys, Tanqueray, Guinness, Crown Royal, Ketel One și multe altele. În total, Diageo deține 20 dintre cele mai importante 100 de mărci de băuturi spirtoase din lume.
Diageo a publicat rezultatele veniturilor pentru anul fiscal 2020 pe 8/4/2020. Vânzările nete au scăzut cu 8,7%, ajungând la 13,9 miliarde de dolari. O mare parte din această scădere a fost atribuită impactului COVID-19. Vânzările organice au scăzut cu 8,4%, deoarece creșterea de 2% în America de Nord a fost mai mult decât compensată de slăbiciunea din toate celelalte regiuni. Asia a fost cea mai slabă regiune, cu o scădere a vânzărilor de 16%, în timp ce Europa și Turcia au scăzut cu 12%.
Sursa: Prezentarea investitorilor
Volumele de produse organice au scăzut cu peste 11% la nivelul întregii companii. Vânzările organice pentru bere au scăzut cu 15%, în timp ce scotch-ul a fost mai mic cu 17%. Whisky-ul canadian a avut o creștere de 8%, dar majoritatea mărcilor globale au fost mai slabe în a doua jumătate. Vânzările Johnnie Walker au scăzut cu 22%, în timp ce Guinness a scăzut cu 16%.
Diageo a retras acțiuni în valoare de 1,4 miliarde de dolari în prima jumătate a anului, dar a făcut o pauză în planurile de răscumpărare de acțiuni suplimentare în a doua jumătate a anului fiscal. Compania proiectase răscumpărări de acțiuni în valoare de 5,6 miliarde de dolari până în anul fiscal 2022.
Stimăm o creștere anuală a câștigurilor de 8% până în 2025, compusă din creșterea organică a veniturilor cu o singură cifră, expansiunea marjelor și reluarea răscumpărărilor de acțiuni.
Acțiunile Diageo se tranzacționează în prezent la un raport preț-beneficiu de 26,6, ușor peste estimarea noastră de valoare justă de 18,3. Acest lucru implică randamente negative de 7,2% de la un raport P/E în scădere.
Diageo plătește un dividend semestrial și îl mărește în mod regulat. Dividendul anual pentru anul fiscal 2020 s-a ridicat la 3,55 USD (1 ADR echivalează cu 4 acțiuni ordinare), rezultând un randament al dividendului de 2,2%.
Ne așteptăm la un randament al dividendului de 3,5%.0% randamente anuale pentru acțiunile Diageo în următorii cinci ani. Acțiunile Diageo nu sunt neapărat ieftine, deoarece se tranzacționează peste estimarea noastră privind valoarea justă. Cu toate acestea, acțiunile ar trebui să genereze randamente pozitive datorită creșterii veniturilor și a dividendelor. Astfel, evaluăm acțiunea ca fiind de păstrare.
Acțiune Alcool #1: Molson Coors (TAP)
- Reneficii anuale preconizate: 6,3%
Molson Coors Brewing Company a fost fondată în 1873. De atunci, a crescut și a devenit unul dintre cei mai mari producători de bere din SUA. Are o varietate de mărci, inclusiv Coors Light, Coors Banquet, Molson Canadian, Carling, Blue Moon, Hop Valley, Crispin Cider și mărcile de bere Miller.
La 29 octombrie 2020, Molson Coors a raportat rezultatele trimestrului 3 din 2020 pentru perioada care s-a încheiat la 30 septembrie 2020. Pentru acest trimestru, compania a generat vânzări de 2,75 miliarde de dolari, în scădere cu 3,1% față de T3 2019. Vânzările nete au scăzut cu 1,0% în America de Nord și cu 12,2% în Europa. America de Nord a fost cea mai puternică piață geografică pentru Molson Coors.
Sursa: Molson Coors: Prezentarea investitorilor
În timpul trimestrului, Molson Coors a înregistrat un venit net de 342,8 milioane de dolari sau 1,58 dolari pe acțiune, comparativ cu o pierdere de 402,8 milioane de dolari (- 1,86 dolari pe acțiune) în trimestrul din urmă cu un an. Pe o bază ajustată, venitul net a fost egal cu 350,8 milioane de dolari sau 1,62 dolari pe acțiune, comparativ cu 321,2 milioane de dolari sau 1,48 dolari pe acțiune în trimestrul 3 din 2019.
Compania și-a retras previziunile pentru întregul an, pe fondul incertitudinii legate de pandemie, și, de asemenea, și-a suspendat dividendul.
Molson Coors a rămas în urma tendințelor din industria berii din SUA, în special a boom-ului berii artizanale. Există o creștere foarte mare care are loc pentru fabricile de bere mai mici care produc bere artizanală. Molson Coors are un grup relativ mic de beri artizanale în portofoliul său, ceea ce reprezintă un motiv important pentru lipsa sa de creștere din ultimii ani. Compania se concentrează pe creșterea mărcilor sale de bază încă o dată, investind în mărcile sale existente și făcând achiziții.
Molson Coors are una dintre cele mai atractive evaluări dintre principalele acțiuni din sectorul alcoolului. Acțiunile Molson Coors se tranzacționează la un raport preț-beneficiu de 12,5, pe baza unor estimări de câștiguri pe acțiune pentru 2020 de 3,60 dolari. Noi considerăm că valoarea justă este un raport preț-beneficiu de 14,0, ceea ce înseamnă că acțiunile Molson Coors ar putea genera randamente de 2,3% pe an doar din expansiunea multiplului său de evaluare.
În plus, ne așteptăm ca Molson Coors să genereze o creștere anuală a câștigurilor de 4% pe an, rezultând un randament total preconizat de 6,3% pe an. Nu recomandăm acțiunile investitorilor de venituri, deoarece compania și-a suspendat dividendele.
Gânduri finale
Bursa a fost extrem de volatilă la începutul anului 2020. Multe acțiuni din sectorul alcoolului au fost lovite puternic pe măsură ce criza coronavirusului a luat amploare, dar unele au revenit semnificativ în ultimele săptămâni. Pentru investitorii de valoare și de venit, redresarea stocurilor de alcool a redus numărul de oportunități de cumpărare din cauza evaluărilor în creștere și a randamentelor în scădere ale dividendelor.
Cu toate acestea, cei mai buni producători de alcool din lume au mărci puternice și generează un flux de numerar ridicat care este utilizat pentru investiții de creștere, precum și pentru returnări de numerar către acționari.
Este, de asemenea, valoros pentru investitori faptul că stocurile de alcool sunt susceptibile de a fi printre cele mai bune performanțe în cazul în care apare o recesiune. Consumul de băuturi alcoolice va rămâne constant – și ar putea chiar crește – în timpul unei recesiuni. O recuperare susținută a coronavirusului ar fi un beneficiu major pentru cei mai mari producători de alcool.
.