Abschreibung des Disagios

Die Abschreibung des Disagios ist der Prozess, durch den das Disagio über die Laufzeit der Anleihe abgeschrieben wird. Es gibt zwei Hauptmethoden der Anleihetilgung: die lineare Methode und die Effektivzinsmethode. In einem Tilgungsplan werden die Anleihezahlungen, die Abschreibung des Disagios und der Zinsaufwand für jede Periode aufgeführt.

Das Disagio entsteht, wenn die am Markt erwartete Rendite einer Anleihe höher ist als der Zinssatz der Anleihe. Dies führt dazu, dass die Anleihe zu einem Preis verkauft wird, der unter dem Nennwert der Anleihe liegt, und die Differenz ist dem Anleiheabschlag zuzuschreiben. Ähnlich verhält es sich mit der Anleiheprämie, wenn der Kupon höher ist als die Markterwartung der erforderlichen Rendite. Aufgrund des höheren Kuponsatzes besteht eine hohe Nachfrage nach der Anleihe und sie wird zu einem Preis verkauft, der über dem Nennwert der Anleihe liegt. Die Differenz zwischen dem Nennwert der Anleihe und dem Anleihekurs wird als Anleiheprämie bezeichnet.

Ausgabe einer Anleihe mit Abschlag

Betrachten wir eine Anleihe im Wert von 1.000 $, die in 10 Jahren fällig wird und einen halbjährlichen Kupon von 6 % zahlt, während der Marktzins 6,2 % beträgt. Sie können überprüfen, dass diese Anleihe zu 985,26 $ verkauft wird. Wenn die 10.000 Anleihen ausgegeben werden, beträgt der Gesamterlös der Anleihe 9.852.591 $. Sie müssen die folgende Journalbuchung vornehmen, um die Ausgabe dieser Anleihe zu erfassen:

Gesamtverbindlichkeit der Anleihe gleich $10 Millionen d. h.d. h. das Produkt aus der Anzahl von 10.000 Anleihen und dem Nennwert der Anleihe von 1.000 $. Da der tatsächliche Barerlös 9.852.591 $ beträgt, wird die Bank mit diesem Betrag belastet, und der Saldo ist dem Anleiheabschlag zuzurechnen. Das Disagio ist ein Gegenkonto zum Konto Anleiheverbindlichkeiten in der Bilanz.

Der Buchwert der Anleihe, d.h. der Buchwert in der Bilanz, ist gleich dem Nennwert der Anleihe abzüglich des Disagios, d.h. 9.852.591 $.

Zinszahlung und Tilgung des Anleihendiskontos

Nach sechs Monaten wird der Emittent Zinszahlungen in Höhe von 300.000 $ leisten (10.000 × 1.000 $ × 6%/2). Der Zinsaufwand wird jedoch höher sein als die Kuponzahlungen, da das Disagio der Anleihe abgeschrieben wird.

Lineare Methode

Bei der linearen Methode entspricht das in jeder Periode abgeschriebene Disagio dem gesamten Disagio der Anleihe geteilt durch die Gesamtzahl der Perioden. In diesem Fall ergibt sich ein Betrag von 7.370 $ (=147.409 $/20).

$$ \text{Anleiheabschreibung}\ (\text{Gerade Linie Methode})=\frac{\text{BD}}{\text{n}\mal \text{m}} $$

Wobei BD das gesamte Anleihe-Diskont, n die Laufzeit der Anleihe in Jahren und m die Gesamtzahl der Kuponperioden pro Jahr ist.

Effektivzinsmethode

Bei der Effektivzinsmethode entspricht die Tilgung des Anleihe-Diskontes in jeder Periode der Differenz zwischen dem Produkt aus dem Buchwert der Anleihe und dem Marktzinssatz und dem Produkt aus dem Nennwert der Anleihe und dem Kuponsatz. Nachfolgend die Formel für die Amortisation von Anleihen:

$$ \text{Anleihentilgung}\ (\text{Effektivzinsmethode})\\\=\text{BV}\mal \text{r}/\text{m}\ -\ \text{FV}\mal \text{c}/\text{m} $$

Wobei FV der Nennwert der Anleihe ist, c der periodische Kupon, BV der Buchwert der Anleihe und r der Markt- oder Effektivzins, d. h. der Zinssatz, der den Wert der Anleihe bestimmt.d. h. der Zinssatz, der bewirkt, dass die Zahlungsströme der Anleihe ihrem Ausgabepreis entsprechen.

Im Fall des obigen Beispiels beträgt die Tilgung des Anleihe-Diskontos in der ersten Periode 5.430 $ (=$9.852.591×6,2%/2 – $10.000.000×6%/2) und steigt, wenn sich die Anleihe ihrer Fälligkeit nähert.

Die Journalbuchung für die Amortisation des Anleihendiskontos nach der linearen Methode für die erste Zinsperiode wird wie folgt aussehen:

Da das Disagio der Anleihe einen Sollsaldo aufweist, verringert eine Gutschrift seinen Saldo, und da das Disagio der Anleihe ein Gegenkonto zu den Verbindlichkeiten aus Anleihen ist, erhöht sich der Buchwert der mit einem Disagio ausgegebenen Anleihe nach der Abschreibung des Disagios. Der Buchwert der Anleihe nach der ersten Zahlung und Abschreibung beträgt 9.859.962 $:

Auch die Journalbuchung für die Zinszahlung und die Tilgung der Anleihe nach der Effektivzinsmethode sieht wie folgt aus:

$5,430

Buchwert der Anleihe nach der ersten Zahlung beträgt $9,858.022

Anleihendiskont-Amortisationstabelle

Eine Anleihendiskont-Amortisationstabelle ist ein nützliches Hilfsmittel, das alle erwarteten Anleihezahlungen, die Anleihendiskont-Amortisation, die in jeder Periode berechnet wird, den daraus resultierenden Anleihezinsaufwand und den entsprechenden Anleihebuchwert auflistet.

Anhand des obigen Beispiels folgt ein Tilgungsplan für Anleihen, der auf der linearen Abschreibungsmethode für Anleihendiskont basiert:

Hier ist der Tilgungsplan für das Disagio der Anleihe auf der Grundlage der Effektivzinsmethode:

von Obaidullah Jan, ACA, CFA und zuletzt geändert am 31. Oktober 2020
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