Obligaatioiden diskonttauksen kuoletus

Obligaatioiden diskonttauksen kuoletus on prosessi, jonka avulla joukkovelkakirjalainan diskonttausta kuoletetaan joukkovelkakirjalainan juoksuajan aikana. Joukkovelkakirjalainojen kuoletusmenetelmiä on pääasiassa kaksi: tasapoistomenetelmä ja efektiivisen koron menetelmä. Poistoaikataulussa luetellaan joukkovelkakirjalainan maksut, joukkovelkakirjalainan diskonttauksen poistot ja korkokulut kullekin jaksolle.

Obligaation diskonttaus syntyy, kun joukkovelkakirjalainan markkinoilla odotettavissa oleva tuotto on korkeampi kuin joukkovelkakirjalainan kuponkikorko. Tämä aiheuttaa sen, että joukkovelkakirjalaina myydään joukkovelkakirjalainan nimellisarvoa alhaisempaan hintaan, ja erotus johtuu joukkovelkakirjalainan diskonttauksesta. Vastaavasti joukkovelkakirjalainan preemio syntyy, kun kuponkikorko on korkeampi kuin markkinoiden tuotto-odotus. Korkeamman kuponkikoron vuoksi joukkovelkakirjalainalle on suuri kysyntä ja se myydään joukkovelkakirjalainan nimellisarvoa korkeampaan hintaan. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvon ja hinnan erotusta kutsutaan joukkovelkakirjalainan preemioksi.

Velkakirjalainan liikkeeseenlasku alennuksella

Tarkastellaan 1 000 dollarin joukkovelkakirjalainaa, joka erääntyy 10 vuoden kuluttua ja josta maksetaan 6 %:n puolivuosittainen kuponkikorko, kun markkinakorko on 6,2 %. Voit tarkistaa, että tämä joukkovelkakirjalaina myydään 985,26 dollarilla. Jos 10 000 joukkovelkakirjalainaa lasketaan liikkeeseen, joukkovelkakirjalainan kokonaistuotto on 9 852 591 dollaria. Sinun on tehtävä seuraava päiväkirjamerkintä tämän joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun kirjaamiseksi:

Obligaatiovelka yhteensä 10 miljoonaa dollaria i.eli 10 000 joukkovelkakirjalainan määrän ja joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarin nimellisarvon tulo. Koska todelliset kassatuotot ovat 9 852 591 dollaria, pankkia veloitetaan tällä määrällä ja saldoluku johtuu joukkovelkakirjalainan diskonttauksesta. Joukkovelkakirjalainan diskonttaus on taseen joukkovelkakirjalainatilin vastatili.

Obligaation kirjanpitoarvo eli kirjanpitoarvo taseessa on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo vähennettynä joukkovelkakirjalainan diskonttokorolla eli 9 852 591 dollaria.

Koronmaksu ja joukkovelkakirjalainan diskonttokoron kuoletus

Liikkeeseenlaskija maksaa kuuden kuukauden kuluttua koronmaksuina 300 000 dollaria (10 000 × 1 000 dollaria × 6 %/2). Korkokulut ovat kuitenkin suuremmat kuin kuponkimaksut joukkovelkakirjalainan diskonttauksen kuolettamisen vuoksi.

Suoraviivamenetelmä

Suoraviivamenetelmässä joukkovelkakirjalainan diskonttokorko, joka kuoletetaan kullakin jaksolla, on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan diskonttokoron kokonaismäärä jaettuna jaksojen kokonaismäärällä. Tässä tapauksessa se on 7 370 dollaria (= 147 409 dollaria/20).

$$$ \text{Bond Amortization}\ (\text{Straight Line Method})=\frac{\text{BD}}{\text{n}\times \text{m}} $$

Jossa BD on joukkovelkakirjalainan kokonaisalennus, n on joukkovelkakirjalainan juoksuaika vuosina ja m on kuponkijaksojen kokonaismäärä vuodessa.

Tehollisen koron menetelmä

Tehollisen koron menetelmässä joukkovelkakirjalainan alennuksen kuoletus kullakin jaksolla vastaa joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvon ja markkinakoron sekä joukkovelkakirjalainan nimellispääomamäärän ja kuponkikorkokertoimen tulon erotusta. Seuraavassa on joukkovelkakirjalainan kuoletuskaava:

$$ \text{Bond Amortization}\ (\text{Effective Interest Method})\\=\text{BV}\times \text{r}/\text{m}\ -\ \ \text{FV}\times \text{c}/\text{m} $$$

Jossa FV on joukkovelkakirjalainan nimellisarvo, c on jaksoittainen kuponkikorko, BV on joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvo ja r on markkina- tai efektiivinen korko i.eli korko, joka saa joukkovelkakirjalainan kassavirrat vastaamaan sen liikkeeseenlaskuhintaa.

Yllä olevan esimerkin tapauksessa joukkovelkakirjalainan diskonttauksen kuoletus ensimmäisellä jaksolla on 5 430 dollaria (=9 852 591 dollaria × 6,2 %/2 – 10 000 000 dollaria × 6 %/2) ja se kasvaa joukkovelkakirjalainan lähestyessä eräpäivää.

Jokapäiväkirjaus joukkovelkakirjalainan diskonttauksen kuolettamisesta tasapoistomenetelmällä ensimmäisellä korkojaksolla on seuraava:

Koska joukkovelkakirjalainan diskonttaus on debet-saldo, sen hyvitys pienentää sen saldoa ja koska joukkovelkakirjalainan diskonttaus on vastatili joukkovelkakirjalainan velatilille, diskontattuna liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvo kasvoi joukkovelkakirjalainan diskonttauksen poiston jälkeen. Joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvo ensimmäisen maksun ja kuoletuksen jälkeen on 9 859 962 dollaria:

Vastaavasti päiväkirjamerkintä koronmaksua ja joukkovelkakirjalainan kuoletusta varten efektiivisen koron menetelmän mukaisesti on seuraava:

Obligaation kirjanpitoarvo ensimmäisen maksuerän jälkeen on 9 dollaria,858,022

Obligaatioalennuksen poistotaulukko

Obligaatioalennuksen poistotaulukko on hyödyllinen apuväline, jossa luetellaan kaikki odotettavissa olevat joukkovelkakirjalainan maksut, joukkovelkakirjalainan diskonttokoron kuoletus, joka veloitetaan kultakin kaudelta, tästä johtuvat joukkovelkakirjalainan korkokulut vastaava joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvo.

Yllä olevaa esimerkkiä käyttäen seuraavassa on joukkovelkakirjalainan poistoaikataulu, joka perustuu joukkovelkakirjalainan diskonttauksen tasapoistomenetelmään:

Tässä on joukkovelkakirjalainan diskonttokoron kuoletusaikataulu, joka perustuu efektiivisen koron menetelmään:

$9,852,591

toimittanut Obaidullah Jan, ACA, CFA ja viimeksi muokattu 31.10.2020
Opiskeletko CFA®-ohjelmaan? Pääset muistiinpanoihin ja kysymyspankkiin CFA® Level 1:lle, jonka olen laatinut AlphaBetaPrepissä.com

• Seuraavat aiheet

  • Obligaatiot
  • Obligaatioiden diskonttokorko ja preemio
  • Obligaatioiden tuotto
  • Obligaatioiden arvostus